Средневзвешенная стоимость капитала: понятия и методы оценки

• Номер работы:
  177836
• Раздел:
  Все работы   →   Курсовые проекты - сложные   →   Финансовый менеджмент, финансовая математика
• Год добавления:
  10.02.2011 г.
• Объем работы:
  48 стр.
• Содержание:
  Оглавление
  Введение 3
  1. Сущность и методы расчета средневзвешенной стоимости капитала 7
  1.1. Понятие и сущность средневзвешенной стоимости капитала 7
  1.2. Средневзвешенная стоимость капитала и ставка дисконтирования 12
  1.3. Определение средней и предельной цены капитала 15
  2. Расчет WACC с помощью различных методик 24
  2.1. Пример расчета средней цены капитала (WAСС) 24
  2.2. Обоснование инвестиционных решений 29
  2.3. Расчет WACC разными методами 34
  Заключение 45
  Список литературы 48
  
• Выдержка из работы:
  Некоторые тезисы из работы по теме Средневзвешенная стоимость капитала: понятия и методы оценки
  Стоимость капитала фирмы можно определить как средневзвешенную величину стоимостей всех категорий капитала. Весовой множитель каждого типа капитала - это со-отношение между суммарной рыночной стоимостью ценных бумаг, представляющих дан-ный источник капитала, и суммарной рыночной стоимостью всех ценных бумаг, выпу-щенных компанией. Термин "ценная бумага" охватывает привилегированные и обыкно-венные акции, а также все долговые ценные бумаги, по которым выплачиваются процен-ты, включая векселя к оплате.
  Если бы мы рассматривали вариант увеличения чистого капитала с целью финан-сирования дополнительных инвестиций, надо было бы говорить о ставке доходности в случае, если бы нужно было выпустить и облигации, и обыкновенные акции в некоторой заранее известной пропорции. Слово "средний" в термине "средневзвешенная стоимость капитала" относится к средневзвешенной предельной (маржинальной) стоимости облига-ций и обыкновенных акций.
  На практике любая коммерческая организация финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источни¬ков. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность организации финансовыми ресурсами она выплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала. Как было показано выше, каждый источник средств имеет свою стоимость как сумму расходов по обеспечению данного ис-точника.
  Невозможно дать точные соотношения между значениями стоимости различных источ¬ников, хотя с определенной долей условности можно утверждать, что во многих случаях имеет место следующая цепочка неравенств:
  Само по себе определение цены капитала не является конечной задачей финансово-го менеджмента.
  Знание величины WACC позволяет обосновывать инвестиционные решения и формировать бюджет капитальных вложений. Любые инвестиции оправданы только в том случае, когда их ожидаемая доходность (с учетом риска), выше цены капитала, привле-каемого для финансирования этих инвестиций.
  Цена капитала характеризуется не одним, а несколькими предельными значениями, зависящими от объема привлекаемых ресурсов.
  Возникает вопрос: какое из этих значений должно использоваться при оценке эко-номической эффективности конкретных проектов с целью формирования бюджета кап-вложений?