Выдержка из работы:
Введение:
Объектом исследования является портфель ценных бумаг.
Предмет исследования – математический аппарат формирования портфеля ценных бумаг.
Целью исследования является развитие математического аппарата формирования оптимального портфеля ценных бумаг.
Для реализации цели исследования поставлены и решены следующие задачи:
- изучение сущности и классификации инвестиций в ценные бумаги;
- рассмотрение современных подходов к формированию портфеля ценных бумаг;
- изучение методов оценки инвестиционных качеств ценных бумаг;
- разработка и внедрение методики формирования портфеля с условно ожидаемой доходностью.
Глава 2:
Оценка эффективности портфеля с условно ожидаемой доходностью имеет свою специфику и будет основана на другом подходе.
Идея предлагаемого подхода заключается в том, что между собой сравниваются два портфеля, один из которых построен с учетом прогнозной информации, а второй без учета прогнозных данных. Сравнение проводится в постпрогнозном режиме, в соответствии с которым построение портфелей осуществляется с использованием данных одного периода, а оценка эффективности осуществляется на поступреждающем периоде, данные которого не использовались при построении портфелей.
Формальную реализацию этой идеи можно представить следующей схемой. Выбирается промежуток времени, содержащий необходимое количество наблюдений. Пусть это количество равно Т. Данный промежуток делится на k равных отрезков, содержащих по n наблюдений:
где n – количество наблюдений используемых для построения портфелей;
h – количество наблюдений для тестирования эффективности портфелей.
Наблюдения каждого из этих отрезков используются для построения двух типов портфелей: классического и с условно ожидаемой доходностью.
Сравнение портфелей осуществляется на поступреждающих отрезках длиной h, формируемых следующим образом:
Портфели на поступреждающих отрезках времени сравниваются только по уровню доходности, так как риск портфелей, имевший смысл в момент их построения теряет свое значение на поступреждающих отрезках.
В соответствии с этим подходом, более эффективным считается тот портфель, который чаще другого показывает более высокую доходность.
Оценка эффективности является завершающим пунктом методики построения портфелей с условно ожидаемой доходностью.
Заключение:
На основе проведенного исследования можно сделать следующие выводы.
Под инвестиционным портфелем понимается совокупность ценных бумаг, принадлежащая инвестору (владельцу капитала) на правах собственности или долевого участия и выступающая как объект управления. Иными словами, портфель ценных бумаг на фондовом рынке признается самостоятельным продуктом, продажа которого удовлетворяет потребности инвестора при осуществлении вложений свободных средств на фондовом рынке.
Кроме того, портфельные инвестиции позволяют планировать, оценивать, а также контролировать результаты инвестиционной деятельности инвестора.
Как правило, инвестиционный портфель представляет собой подборку различных ценных бумаг с различными уровнями дохода и риска. Хотя встречаются и инвестиционные портфели одного вида ценных бумаг.