Выдержка из работы:
На основании данных ведущих рейтинговых агентств, в настоящее время наблюдается активизация сделок слияний и поглощений: бесспорным лидером по уровню и динамике интеграционных процессов среди стран Восточной и Центральной Европы в течение последних 5 лет является Россия. При этом существует и другая статистика: 61% всех слияний и поглощений не окупает вложенных в них средств; 57% компаний, образованных путем объединения, отстают по показателям своего развития от других аналогичных представителей данного рынка и вынуждены вновь разделяться на самостоятельные корпоративные единицы.
Мировая практика показывает, что рост масштабов бизнеса за счет слияний и поглощений позволил некоторым компаниям превратиться в лидеров в том или ином сегменте бизнеса и дал возможность в лучшей мере использовать свои конкурентные преимущества по сравнению с компаниями, выбравшими ограниченный рост в качестве модели своего развития. Процессы консолидации через слияния и поглощения не обошли стороной российскую экономику.
Актуальность темы дипломной работы «Финансирование инвестиций в форме слияний и поглощений» обоснована целесообразностью проведения таких сделок, с одной стороны, а так же низкая эффективность данных процессов с другой стороны.
В современных условиях практика показывает, что многие предприятия используют воздействие слияний и поглощений как фактор повышения эффективности производства.
Предпочтение экспансии прочим путям развития компании обуславливается как различными рациональными экономическими мотивами, так и нерациональными (например, личными мотивами менеджеров). Процессы слияния и поглощения влекут неизбежные перемены в компаниях – участниках сделки – это дает редкий шанс провести масштабные преобразования и повысить эффективность.
С конца XIX в . в экономике США и некоторых западноевропейских стран с интервалом в 15-20 лет наблюдались периодические "волны" слияний, отличавшиеся заметным размахом. При этом в американской экономике на рубеже
финансирования сделок (поэтому даже крупные инвестиционные компании могут осуществлять только бридж-финансирование с дальнейшим рефинансированием через выпуск облигационных займов); недостаточной капитализацией банков, что сдерживает рост их кредитного портфеля; высокими кредитными рисками; неразработанностью законодательства (например, в части адаптации механизма эскроу-расчетов или законодательного регулирования залоговых отношений).
Факторами стимулирования развития рынка LBO выступают: усиление гарантий успешного завершения сделки за счет появления третьей стороны (банка); развитие российского рынка ценных бумаг, что создает предпосылки для объективной оценки стоимости объектов поглощения, предоставляет новые инструменты поглощений; позволяет привлекать средства для сделок.
Для внедрения нового инвестиционного инструмента требуется наличие следующих факторов: спрос на этот инструмент (в лице компаний, привлекающих финансовые ресурсы и инвесторов, вкладывающих в него средства), финансовая среда (в лице посредников, организующих поставку и возврат ресурсов между сторонами спроса и предложения), нормативно-правовая база (формируемая главным образом ФСФР либо при ее участии). Очевидно, что внедрение в российскую практику LBO-финансирования должно пройти следующие этапы - сначала привлечение средств на зарубежных площадках, затем его адаптирование с помощью посредников для российской финансовой среды с формированием соответствующей аудитории инвесторов и, наконец, создание нормативно-правовой базы под него.
В ходе реализации элементов процедуры обоснования эффективности сделок LBO был проведен анализ внутренней и внешней среды интеграционной сделки (на примере ООО «СибФорест» и ОАО «Виктория»).
Мотивом поглощения стала возможность завоевания лидирующих позиций в субпремиальном сегменте топливных гранул, а также эффективному объединению потенциала динамично развивающегося