Выдержка из работы:
Введение
Почти каждый день в иностранных СМИ появляются сообщения о новых слияниях и поглощениях, большинство из них происходит с участием компаний разной государственной принадлежности. Враждебное поглощение германской компании Mannesmann компанией Vodafone, слияние DaimlerAG и Chrysler Corp. — сделки, которые привлекли внимание общественности к данному феномену и к себе.
1. Нормативная база слияний и поглощений
1.1. Нормы ЕС
Слияния и поглощения (M&A, Mergers & Acquisitions) представляют собой современную тенденцию консолидации активов и концентрации производственной деятельности. Слияния и поглощения являются одним из самых эффективных инструментов реструктуризации компании.
Цели слияний и поглощений:
Расширение бизнеса (вертикальное и горизонтальное);
Повышение рентабельности за счет оптимизации издержек и других «синергетических» эффектов;
1.2. Нормы Германии
Законодательство ФРГ (Имплементирующий закон), направленное на имплементацию Директивы 2004/25/ЕС о предложениях о поглощении (Директива о поглощениях), вступило в силу 14 июля 2006 г. В соответствии с Имплементирующим законом основные поправки были внесены в Закон ФРГ о приобретении ценных бумаг и поглощениях 2001 г. (Закон о поглощениях, Закон о публичных предложениях; вступил в силу 1 января 2002 г.).
2. Проблемы применения
На рынке слияний и поглощений, безусловно, есть множество проблем, что является одной из причин того, что далеко не все объявленные сделки осуществляются.
Имплементирующий Закон оставил без разъяснения некоторые противоречивые положения Закона о поглощениях:
1. Неясно, применяется ли Закон о поглощениях при приобретении самой компанией части своих акций в рамках добровольного предложения. На практике регулирующие органы ФРГ требуют предоставления документов о направлении предложения.