Выдержка из работы:
Введение:
В последние два десятилетия мировые финансовые рынки развивались в четырёх ключевых направлениях: глобализации, функциональной интеграции, финансовых инноваций, внедрения интернет-технологий. Эти тенденции повысили эффективность финансовых рынков, значительно расширили спектр продуктов и услуг, сделали их более доступными для всех групп инвесторов.
Основной тенденцией развития банковских систем рыночного типа является универсализация деятельности банков, которая проявляется в расширении их присутствия на рынке ценных бумаг. Российские банки превратились в крупнейших операторов финансового рынка, на их долю приходится значительная доля портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у институциональных инвесторов.
В настоящее время инвестиционные возможности банков и других участников фондового рынка относительно невысоки, собственный капитал их недостаточен, а характер инвестиций носит преимущественно спекулятивный характер, поэтому приход на рынок (или уход с него) действительно серьезного инвестора вызывает значительные изменения котировок российских ценных бумаг.
Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе определяется взаимообусловленностью эффективного развития банковской системы и экономики в целом. В наиболее общем виде основные направления участия банков в инвестиционном процессе включают мобилизацию банками средств на инвестиционные цели, предоставление кредитов инвестиционного характера, вложения средств в ценные бумаги, паи, долевые участия.
Инвестиционная деятельность банка имеет двойственную природу. С позиций экономического субъекта (банка) она рассматривается как деятельность по вложению ресурсов банка на срок в создание или приобретение реальных активов и покупку финансовых активов с целью извлечения прямых и косвенных доходов, осуществляемую по инициативе банка. В макроэкономическом аспекте, связанном с реализацией роли банков как финансовых посредников, инвестиционная деятельность банков понимается как деятельность, направленная на удовлетворение инвестиционных потребностей экономики.
Актуальность рассматриваемой темы делает её дальнейшее исследование необходимым и своевременным. При решении проблемы управления инвестиционной политикой коммерческих банков необходимо также активно использовать теоретические наработки в этой области.
Объектом исследования выступает инвестиционная политика коммерческого банка АКБ "РосЕвроБанк" (ОАО).
Предметом исследования в данной работе является методологический инструментарий портфельного инвестирования банка.
Целью является оценка инвестиционной политики коммерческого банка на современном этапе развития российской экономики, а также, на основании анализа качества и эффективности управления портфелем инвестиций, разработка предложений по совершенствованию управления инвестиционным портфелем Банка.
Глава 3:
Проанализировав рентабельность вложений Банка в ценные бумаги, а также их доходность и риск, можно предложить Банку несколько диверсифицировать инвестиционный портфель. Так например, в структуре корпоративных акций, доход на одну акцию ОАО «Магнит» выше остальных акций, тем не менее рентабельность выше у акций «Сургутнефтегаз». При этом доля акций «Сургутнефтегаз» в портфеле - 24,7% против 26,5% ОАО «Магнит». Долю акций «Сургутнефтегаз» можно увеличить, сократив при этом вложения в акции «Возрождение», т.к. они являются наименее рентабельными.
Показатели доходности корпоративных облигаций также неодинаковы. Поэтому Банку можно посоветовать вкладывать средства в облигации таких компаний, как «КДавиаФин», имеющие наибольший купонный доход на одну облигацию. При этом количество в пакете облигаций совсем невелико (900 шт.), по сравнению с ценными бумагами «ЛБР-Интер» занимающими большую долю в портфеле (31,4%), при этом принося наименьший купонный доход.
Определим основные проблемы и предложения по совершенствованию управления инвестиционным портфелем банка:
1. Проблема общего характера - это проблема внутренней организации тех структур, которые занимаются портфельным менеджментом. Как показывает опыт, даже во многих достаточно крупных банках (в том числе и в ОАО АКБ «РосЕвроБанк») до сих пор не решена проблема текущего отслеживания собственного портфеля, для чего должно быть создано специализированное подразделение, которое и должно заниматься этими вопросами. В таких условиях нельзя говорить о каком-либо более или менее долгосрочном планировании развития банка в целом.
Хотя нельзя не отметить, что в последнее время во многих банках создаются отделы и даже управления портфельного инвестирования, однако нормой жизни это еще не стало, и в результате отдельные подразделения банков не осознают общую концепцию, что приводит к нежеланию, а в ряде случаев и к потере возможности эффективно управлять как портфелем активов и пассивов банка, так и клиентским портфелем.
2. Большой блок проблем связан с процессом математического моделирования и управления портфелями ценных бумаг. Портфель финансовых активов - это сложный финансовый объект, имеющий собственную теоретическую базу. Таким образом, при прогнозировании встают проблемы моделирования и применения математического аппарата, в частности, статистического. Конечно, в ряде случаев, когда можно говорить не о портфеле, а о некоторых элементах «портфельного подхода», удается обойтись более простыми приемами, но перед каждым, кто занимается данной проблематикой, рано или поздно встают серьезные расчетные и исследовательские задачи. Причем универсального подхода к решению всех возникающих задач не существует, и специфика конкретного случая требует модификации базовых моделей.
На данный момент адекватного математического аппарата для всех возможных схем еще не разработано. Это связано как с небольшим опытом развития подобных взаимоотношений в России, так и с объективной математической сложностью возникающих моделей. Особенно велико разнообразие моделей в трасте доверительного управления, а именно он наиболее распространен в России.
Независимо от выбираемого уровня прогнозирования и анализа, для постановки задачи формирования портфеля необходимо четкое описание параметров каждого инструмента финансового рынка в отдельности и всего портфеля в целом (то есть точное определение таких понятий, как доходность и надежность отдельных видов финансовых активов, а также конкретное указание, как на основании этих параметров рассчитывать доходность и надежность всего портфеля). Таким образом, требуется дать определение, доходности и надежности, а также спрогнозировать их динамику на ближайшую перспективу.
При этом возможны два подхода: эвристический - основанный на приблизительном прогнозе динамики каждого вида активов и анализе структуры портфеля, и статистический - основанный на построении распределения вероятности доходности каждого инструмента в отдельности и всего портфеля в целом.
Второй подход практически решает проблему прогнозирования и формализации понятий риска и доходности, однако степень реалистичности прогноза и вероятность ошибки при составлении вероятностного распределения находятся в сильной зависимости от статистической полноты информации, а также подверженности рынка влиянию изменения макропараметров.