Оценка финансовых последствий слияний и поглощений на примере известных компаний

• Номер работы:
  154357
• Раздел:
  Все работы   →   Дипломные работы   →   Финансовый менеджмент, финансовая математика
• Год подготовки:
  03.05.2010
• Объем работы:
  110 стр.
• Содержание:
  Содержание
  
  Введение 3
  Глава 1. Теоретические основы и особенности слияний и поглощений компаний 8
  1.1. Экономическое содержание процессов слияний и поглощений 8
  1.2. Теоретический анализ мотивов слияний и поглощений 19
  1.3. Тенденции и особенности слияний и поглощений в России 23
  1.4. Финансовое обеспечение слияний и поглощений 27
  1.4.1. Собственный капитал компании как источник финансирования слияний и поглощений 27
  1.4.2. Финансирование слияний и поглощений за счет заемного капитала 29
  1.4.3. Проблема выбора источников финансирования слияний и поглощений 41
  Глава 2. Анализ эффективности сделок слияния и поглощения на примере крупных компаний 50
  2.1. Оценка эффективности сделки слияния ОАО "Газпром" и ОАО "Сибнефть" 50
  2.2. Анализ отечественной практики структурирования сделок на примере слияния Пятерочки и Перекрестка 62
  Глава 3. Оценка финансовых последствий и эффективности слияний и поглощений 75
  3.1. Обобщение российского и зарубежного опыта слияний и поглощений 75
  3.2. Пути улучшения финансовых результатов слияний и поглощений 83
  Заключение 98
  Список литературы 107
  
  
  
• Выдержка из работы:
  Введение
  
  Проблемы слияний и поглощений являются одними из наиболее актуальных в контексте консолидации и реорганизации корпоративного сектора экономики. Его ведущая роль признается западными и российскими исследователями. Причинами такой значимости являются сосредоточение и интеграция огромных капиталов различной природы в холдинговых структурах.
  Современная экономика России претерпевает транзитивные преобразования, стабильность и эффективность ее функционирования непосредственно зависят от успешности функционирования корпоративного сектора. Потенциал данного сектора в условиях нестабильности и глобального экономического кризиса способен оказывать благоприятное воздействие на состояние всей экономики в целом.
  Кроме того, функционирование России в условиях развития рыночной экономики и глобализации приводят к тому, что большинство мировых процессов, которые имели место в развитых странах, в настоящее время происходят и в России, но гораздо быстрее и со своими специфическими особенностями. Слияния и поглощения как раз являются таким характерным процессом для рыночной экономики, теория и практика осуществления которого не имели права на существование в России до недавнего времени. Менее чем за 15 лет становления рыночных отношений в России, слияния и поглощения стали достаточно практикуемой и популярной стратегией развития компаний.
  Глава 1. Теоретические основы и особенности слияний и поглощений компаний
  1.1. Экономическое содержание процессов слияний и поглощений
  
  В настоящее время, слияния и поглощения стали одной из основных стратегией роста компаний в условиях мировой глобализации экономики. И с каждым днём всё больше предприятий в стремлении к увеличению своего масштаба, экономии издержек, получения эффекта синергии выбирают стратегию слияния и поглощения.
  На настоящий момент в зарубежной практике нет чёткого разграничения между слиянием и поглощением. Даже сами английские аналоги данных понятий не имеют однозначного значения.
  Merger – поглощение (путём приобретения ценных бумаг или основного капитала), слияние компаний.
  Acquisition – приобретение (например акций), поглощение компаний.
  Mergers & acquisitions – слияния и поглощения компаний.
  В широком смысле под слиянием и поглощением подразумевается также создание стратегических союзов с другими корпорациями и отделение активов. Наиболее часто стратегические союзы создаются на основе взаимного участия в капитале либо с основанием совместных предприятий за счет взносов в общее дочернее общество. Одной из самых распространенных форм отделения активов является продажа существующего дочернего общества другой компании. Иногда часть предприятия выделяется отдельно в качестве самостоятельной компании ("отпочкование") и доли участия в ней пропорционально распределяются между акционерами материнской компании.