Выдержка из работы:
Некоторые тезисы из работы по теме Рынок облигаций в РФ
Введение
В настоящее время для многих стало актуальным формирование личных финансовых резервов. Это связано с присутствием в нашей жизни различных форс-мажорных ситуаций. Особенно популярны такие проблемы как безработица, приобретение имущества (жилье, автомобиль и т.д.).
Таким образом, полезность накоплений становится все более очевидной, а эффективные способы их формирования – актуальными. Можно использовать целый ряд приемов для увеличения финансового запаса: депозиты, облигации, недвижимость, инвестиции. Инвестиции являются самым часто встречающимся вариантом вложений, который открывает большие перспективы для инвестора. Инвестиции в облигации являются менее популярным способом вложения денежных средств, однако эксперты считают этот финансовый инструмент наиболее надежным.
У корпоративных облигаций более высокие рейтинги обычно связаны с более низким отношением долга к общей сумме активов, меньшими колебаниями доходов за прошедшее время, большим объемом активов (размер фирмы), более выгодными операциями и отсутствием зависимости от других заимодавцев. К.В. Криничанский в своей работе «Рынок ценных бумаг» [16, с.256] изложил подход к измерению доходности облигаций с учетом риска неплатежа. По его мнению, этот риск зависит от вероятности неуплаты и размеров возможных финансовых потерь держателя облигаций. Анализ риска неплатежа исследовали авторы У. Шарп [17, с.145], А. Лазин [18, с.109]. Случаи неплатежа по корпоративным облигациям изучал и Э. Альтман [20], составивший так называемые «таблицы смертности», которые показывают следующее:
- процент выпусков облигаций, по которым имели место неплатежи, зависит от числа лет, прошедших с момента выпуска;
......................
Глава 1. Теоретические основы рынка облигаций
1.1. Понятие рынка облигаций
Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка.
Системный подход к рынку ценных бумаг предполагает выделение его элементов и взаимосвязей между ними. Рынок ценных бумаг как целостное явление характеризуют [4, c.45]:
цель;
объекты (т.е. ценные бумаги);
субъекты (эмитенты, инвесторы, государство, профессиональные участники);
функции рынка ценных бумаг;
механизмы рынка ценных бумаг;
законодательная база;
информационная база.
Целью рынка ценных бумаг является эффективное перераспределение денежных (финансовых) ресурсов в экономике. Под эффективностью понимается достижение оптимального соотношения в удовлетворении финансовых потребностей реципиентов и доноров, где реципиенты – экономические субъекты, нуждающиеся в дополнительных финансовых ресурсах, а доноры – владельцы излишков финансовых ресурсов. На рынке ценных бумаг эти субъекты называются соответственно эмитент (реципиент, заемщик) и инвестор (донор, кредитор). В границах рынка ценных бумаг происходит движение (перераспределение) финансовых ресурсов при помощи особых финансовых инструментов – ценных бумаг. В этом случае лицо, получающее финансовые ресурсы, обязуется вознаградить лицо, отчуждающее финансовые ресурсы, определенным денежным вознаграждением (или его неимущественным эквивалентом) через определенный отрезок времени. Когда эмитент берет на себя обязательства при продаже ценной бумаги, это означает, что одновременно инвестор наделяется соответствующими правами [9, c.56].
Роль любой системы, в том числе и рынка ценных бумаг, проявляется в выполняемых функциях. Функции рынка ценных бумаг обусловлены объектом рынка – ценными бумагами как товаром особого рода. В специализированной литературе выделены следующие функции рынка ценных бумаг:
........